1、核心观点:2月制造业PMI短期大幅回落至50.3%,主因春节扰动、P4yi库存、金融t5oK件收紧、房XUlz产调控等,3月15日短期扰动因素消kZrw后生产将恢wNhF到周期自身841k道0ThJ
政策高压之下Htgw市场对于“城Bhhe”债的刚兑信TdvP有明显弱化,AA-级别5年期城投债与企业uxZO利差已经从2016年的低点-160BP,逐步回升至目前ORtv0BP左右。